О роли центрального контрагента в эффективном функционировании инфраструктуры рынка ценных бумаг

Аннотация

Статья посвящена исследованию роли центрального контрагента как основного элемента клиринговой системы в организации эффективного и бесперебойного функционирования инфраструктуры организованного рынка ценных бумаг. Автор анализирует функцию центрального контрагента по управлению кредитным риском неисполнения обязательств со стороны всех участников организованного рынка ценных бумаг и принятию мер по покрытию убытков, возникающих в результате нарушения участниками своих обязательств. В статье устанавливается, что обязательное участие центрального контрагента в обязательствах, допущенных к клирингу, предоставляет участнику рынка ценных бумаг существенную степень защиты, являющуюся более эффективной, нежели предоставление обеспечения в гражданских обязательствах в случаях их нарушения. В заключение автор приходит к выводу, что правовое положение центрального контрагента не имеет достаточной регламентации в действующем законодательстве о рынке ценных бумаг, а процедура осуществления центральным контрагентом своей главной функции в интересах всего финансового рынка не раскрыта должным образом в новом Законе «О клиринге и клиринговой деятельности».

Ключевые слова:

центральный контрагент, инфраструктура рынка ценных бумаг, клиринг, финансовый инструмент, кредитный риск, клиринговая деятельность, реституция, недействительная сделка